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透析：誰來搬走冷鏈物流頭上的三座大山？
“一騎紅塵妃子笑，無人知是荔枝來?！币磺倌昵?，嶺南的荔枝快馬加鞭送到長(zhǎng)安驪山華清宮內(nèi)，就成為了紅顏誤國(guó)的把柄，受人指摘。今天的我們想要吃嶺南的荔枝，似乎是再尋常不過的要求。在手機(jī)上下個(gè)單，隔天，墊著冰塊的泡沫保溫箱，裝滿前一日剛從樹上摘下的荔枝，就上門來了。果農(nóng)們還不停地在抖音上、快手上各種試吃招手：“快來買啊，新鮮的荔枝，不甜不要錢?！背詭X南的荔枝早已不算什么了，現(xiàn)在的人們想吃上挪威的三文魚，泰國(guó)的黑虎蝦，新西蘭的南極犬魚都不是什么難辦的事兒，稍大一點(diǎn)的生鮮超市的冰柜里，成盒的商品任人挑選。而這背后支撐的是一條冷鏈物流系統(tǒng)。冷鏈，縮短了餐桌和產(chǎn)地的距離。從招商證券整理的這個(gè)冷鏈體系可以看到，從生鮮離開種植（養(yǎng)殖）者之后，就一路有冷庫冷藏，有各種型號(hào)的冷藏車運(yùn)輸，最終送到終端消費(fèi)者的手中。
（圖源：招商證券）
這就是為什么，普通的桂圓八九月成熟，卻是我們過年送禮的佳品。不只是生鮮蔬果需要冷鏈，加工食品、冷飲、花卉、藥品、化工原料等都需要冷鏈。人們的生活已經(jīng)離不開冷鏈了。
我國(guó)的冷鏈呈飛躍式發(fā)展。從2014年到2018年，我國(guó)冷鏈物流需求總量由9190萬噸增長(zhǎng)至18870萬噸，年均增長(zhǎng)率達(dá)到19.7%。2019年，我國(guó)冷鏈物流市場(chǎng)規(guī)模約3391億元人民幣，同比增長(zhǎng)17.5%，預(yù)計(jì)2020年中國(guó)冷鏈物流行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)5000億元人民幣。但不得不承認(rèn)的是，中國(guó)的冷鏈物流市場(chǎng)和美國(guó)、日本等國(guó)家，差距還是不小的。根據(jù)商務(wù)部披露的數(shù)據(jù)，歐洲、美國(guó)、日本等國(guó)家，冷鏈的滲透率在 95%到99%之間，其中易腐食品的冷藏運(yùn)輸率已經(jīng)超過 90%，某些產(chǎn)品（家禽、蛋奶）冷鏈流通率達(dá)到 100%。
（圖源：招商證券）
在國(guó)家層面，相關(guān)政策在持續(xù)加碼，希望助力冷鏈物流體系的發(fā)展。2017-2020年，中央一號(hào)文件均有加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流體系建設(shè)的內(nèi)容，今年7月，國(guó)家發(fā)改委公布了17個(gè)國(guó)家骨干冷鏈物流基地建設(shè)名單，很顯然，未來幾年將是冷鏈物流的投資黃金期。企查查數(shù)據(jù)顯示：目前我國(guó)與冷鏈相關(guān)的在業(yè)、存續(xù)企業(yè)有4.2萬家，今年第二季度，我國(guó)冷鏈物流相關(guān)的企業(yè)注冊(cè)量比第一季度環(huán)比上漲102.9%，相比去年第二季度同比上漲52%。但“螳螂財(cái)經(jīng)”認(rèn)為，冷鏈物流的發(fā)展盡管欣欣向榮，但尚有幾座大山需要翻越。
01擺在冷鏈物流產(chǎn)業(yè)面前的三座大山
隨著人們生活水平的提高，對(duì)于冰鮮產(chǎn)品有更大的需求，冷鏈?zhǔn)袌?chǎng)的前景很大，但同時(shí)，冷鏈?zhǔn)袌?chǎng)又面臨著基礎(chǔ)設(shè)施不夠、成本居高不下、地區(qū)發(fā)展不平衡等幾大矛盾。“螳螂財(cái)經(jīng)”認(rèn)為，冷鏈?zhǔn)袌?chǎng)的矛盾主要表現(xiàn)在以下幾大方面：
1.農(nóng)業(yè)機(jī)械化、集約化水平低，無法讓食品從源頭開始進(jìn)入冷鏈
在冷鏈?zhǔn)袌?chǎng)中，規(guī)模最大的還是初級(jí)生鮮農(nóng)產(chǎn)品。如果將初級(jí)生鮮農(nóng)產(chǎn)品從地里、樹上直接進(jìn)入冷庫，從源頭上就進(jìn)入冷鏈，作為商家，在損耗上能降低成本，目前我國(guó)的生鮮耗損率普遍在15%-20%左右，歐美則是5%，日本能達(dá)到2%。而作為消費(fèi)者，則在新鮮度上更有保證。
（圖源：招商證券）
但目前，我國(guó)還沒有辦法從農(nóng)產(chǎn)品種植上實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，小農(nóng)經(jīng)濟(jì)仍是主流。從第三次農(nóng)業(yè)普查數(shù)據(jù)即可反映出來，目前我國(guó)具有較大農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)戶僅有398萬，占所有農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)戶的2%。對(duì)比美國(guó)，其農(nóng)業(yè)產(chǎn)值的10%來自400個(gè)大農(nóng)場(chǎng)貢獻(xiàn)，40%由中等規(guī)模的3.5萬個(gè)農(nóng)場(chǎng)貢獻(xiàn)，其余由200萬個(gè)小農(nóng)場(chǎng)貢獻(xiàn)。換句話說，中國(guó)約400萬規(guī)模以上的農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)戶僅占2%的總產(chǎn)值，而美國(guó)200多萬規(guī)模以上的農(nóng)場(chǎng)貢獻(xiàn)了幾乎全部總產(chǎn)值。農(nóng)業(yè)規(guī)?；?yīng)低，收益就低，市場(chǎng)占有率也低，以果品為例，我國(guó)目前尚沒有叫得響的全國(guó)性的果品品牌，但說到新西蘭的奇異果品牌“佳沛”，相信不少人在超市、水果店都見過，這就是規(guī)?；?yīng)的最佳例子，新西蘭全國(guó)超過2700戶農(nóng)戶加入了“新西蘭奇異果銷售局”，其每年有近7000萬箱奇異果的產(chǎn)出，99%出口至全球各地，占全球奇異果市場(chǎng)的三分之一。農(nóng)業(yè)規(guī)?；?，單個(gè)農(nóng)戶產(chǎn)出低，需要的冷庫數(shù)量就多，即便集中在幾個(gè)地方建好冷庫，入冷庫的運(yùn)輸成本也高，攤派到每個(gè)農(nóng)戶的成本也高。像水產(chǎn)、肉類，商家多多少少有不得已的成分在內(nèi)，而果蔬的冷鏈滲透率就只有40%左右。
2.冷庫野蠻生長(zhǎng)，分布零散，集約化程度低
在我國(guó)，冷庫的建設(shè)尚未形成集約化效應(yīng)。大的倉儲(chǔ)物流公司旗下冷庫規(guī)模有限，比如錦江投資（600650.SH）擁有的自營(yíng)和租賃的冷庫約為10萬噸，是上海最大的冷庫設(shè)施公司；另一家大型物流倉儲(chǔ)上市公司中儲(chǔ)股份（600787.SH）也擁有部分冷庫，但其半年報(bào)中未披露冷庫規(guī)模。而截至2019年底，全國(guó)冷庫總量達(dá)到5972萬噸。由此可見，冷庫的發(fā)展主要還是依靠中小企業(yè)的野蠻生長(zhǎng)，集約化程度較低，且很多冷庫的設(shè)施老舊，只具備傳統(tǒng)的保鮮倉儲(chǔ)功能，無法滿足現(xiàn)在高標(biāo)準(zhǔn)冷庫的要求。冷庫是一個(gè)重資產(chǎn)行業(yè)，其成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于普通的干庫，恰恰是需要資本集中的領(lǐng)域。過去的干庫，找一個(gè)郊區(qū)農(nóng)民房，能遮風(fēng)擋雨就行了，而冷庫需要有完善的制冷設(shè)備，其中差距就像你家的毛坯房到精裝房的差距一樣。按照下圖可知，一個(gè)完整的冷庫需要不同溫度的冷藏間和冷凍間，以及相關(guān)制冷機(jī)器和設(shè)備。
（圖源來自“放大燈團(tuán)隊(duì)”）
目前我國(guó)的冷庫分布也是不均衡的，呈現(xiàn)出極強(qiáng)的地域性。根據(jù)中物聯(lián)冷鏈委的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，華東地區(qū)一家獨(dú)大，占總冷庫容積數(shù)的40%，華中、華北、華南地區(qū)的冷庫分布相差不大，合計(jì)約占40%。冷庫的發(fā)展不均衡，也制約了整條冷鏈產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。
（圖源來自“戴德梁行研報(bào)”）
3.冷鏈產(chǎn)業(yè)鏈盈利不均衡
我們總是能看到這樣的新聞，冷鏈運(yùn)輸員將運(yùn)輸車上的制冷機(jī)關(guān)掉，快到目的地再打開。是因?yàn)槔滏溸\(yùn)輸員沒有良心嗎？不，說到底還是因?yàn)槌杀究刂频脑颉＠滏溒髽I(yè)共同面對(duì)的問題是，隨著市場(chǎng)體量的增大，營(yíng)業(yè)額有相當(dāng)程度的增加，但是其運(yùn)營(yíng)成本也同步增加。在中物聯(lián)冷鏈委做的《2019年食品冷鏈企業(yè)經(jīng)營(yíng)分析報(bào)告》中可以看出，31%的企業(yè)的營(yíng)業(yè)額是持平的，20%的企業(yè)營(yíng)業(yè)額有下降。也就是說，增長(zhǎng)的企業(yè)占比，和持平、下降的企業(yè)占比是一半對(duì)一半。
（圖源來自：中物聯(lián)冷鏈委）
在冷鏈物流產(chǎn)業(yè)鏈中，除了我們剛剛說的冷庫發(fā)展較快，位于產(chǎn)業(yè)鏈后端的商用冷鏈展示柜的發(fā)展也表現(xiàn)較為突出。主營(yíng)為商用冷鏈展示柜的海容冷鏈（603187.SH）2019年收入同比增長(zhǎng)27%至15.36億。海容冷鏈?zhǔn)巧逃美涔竦凝堫^，不管是生鮮電商的最后一公里，還是街邊便利店的冷飲售賣，商用冷柜作為冷鏈產(chǎn)業(yè)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，其重要性不言而喻。但冷鏈產(chǎn)業(yè)其他環(huán)節(jié)的企業(yè)，日子就沒那么好過了。比如主營(yíng)冷藏車制冷機(jī)組的凱雪冷鏈（831463.SH）的表現(xiàn)就要遜色一些，其2019年收入同比下降4.4%至5.35億。冷藏集裝箱的行業(yè)龍頭中集集團(tuán)（000039.SZ）披露的冷藏集裝箱銷量，2020年上半年為5.36萬，同比僅增長(zhǎng)6%。從事氟化工原料生產(chǎn)的巨化股份（600160.SH）2019年收入同比下降0.39%至156億。
02助力冷鏈產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展需要哪些推手？
毋庸置疑，冷鏈企業(yè)的發(fā)展既是行業(yè)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需求，也是普通民眾消費(fèi)水平升級(jí)的需求。那么該如何助力冷鏈產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展呢？“螳螂財(cái)經(jīng)”認(rèn)為，可以從以下幾個(gè)方面入手：
1.互聯(lián)網(wǎng)挽起袖子、扎起褲腳下田下地。
要改變我國(guó)農(nóng)業(yè)小規(guī)模家庭經(jīng)濟(jì)的模式，就要有更多企業(yè)敢于挽起袖子、扎起褲腳下田下地，將集約化模式建起來。從目前來看，有一些企業(yè)已經(jīng)在做嘗試，比如網(wǎng)易丁磊養(yǎng)豬、京東劉強(qiáng)東種菜養(yǎng)雞、馬云用人工智能養(yǎng)豬等?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)最大的特點(diǎn)是“有錢有技術(shù)”，如果將錢和技術(shù)用在農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，農(nóng)業(yè)規(guī)?；芾砩?，無疑對(duì)初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)會(huì)有極大的幫助。
2.生鮮電商倒逼冷鏈產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)。
2020年一場(chǎng)疫情，讓人們發(fā)現(xiàn)了生鮮電商這門好生意，能在關(guān)鍵時(shí)刻救命。目前生鮮電商的融資紅紅火火，今年7月，每日優(yōu)鮮宣布完成生鮮到家行業(yè)最大規(guī)模融資——4.95億美元；8月，社區(qū)電商平臺(tái)十薈團(tuán)宣布完成8000萬美元C2輪融資；誼品生鮮宣布完成25億元融資。眾所周知，對(duì)生鮮電商而言，得冷鏈者得天下。冷鏈效率高，生鮮電商的成本就低，冷鏈不斷鏈，生鮮食品的損耗就低。目前，尚沒有任何一家生鮮電商能夠覆蓋一條完整的冷鏈產(chǎn)業(yè)鏈，因此，誰將這條產(chǎn)業(yè)鏈打通，誰就能受益。目前，盒馬、京東、每日生鮮等生鮮巨頭已經(jīng)將前置倉模式玩得很嫻熟了，如果將整條產(chǎn)業(yè)鏈向后延伸，從產(chǎn)到庫，從庫到戶，那么想象力也將是巨大的。
3.發(fā)展高端市場(chǎng)，占領(lǐng)航空冷鏈。
在目前冷鏈產(chǎn)業(yè)鏈格局之下，還能有新的市場(chǎng)突破么？“螳螂財(cái)經(jīng)”認(rèn)為，或許還有一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)有機(jī)會(huì)，那就是高端生鮮市場(chǎng)，因?yàn)楦叨耸袌?chǎng)的消費(fèi)人群對(duì)價(jià)格的敏感度最低，對(duì)服務(wù)的要求最高，生鮮市場(chǎng)的服務(wù)就在一個(gè)“鮮”字。從陽澄湖撈上來的大閘蟹，還吐著泡泡呢，就已經(jīng)到了消費(fèi)者家的廚房了。而“鮮”又離不開一個(gè)“快”字，什么最快呢？航空最快。
看看順豐控股（002352.SZ）在冷運(yùn)業(yè)務(wù)上的發(fā)展，就不難發(fā)現(xiàn)，順豐憑借著其數(shù)年來在航空快遞領(lǐng)域的布局，迎來了冷鏈高端市場(chǎng)的爆發(fā)期。從2017年到2019 年，順豐冷運(yùn)板塊的增速分別為69.37%、84.92%、20.03%。就在9月21日，順豐被指定為陽澄湖大閘蟹的承運(yùn)商，順豐為此增加冷鏈車40余臺(tái)，并新增全程冷運(yùn)直達(dá)線路20條，也可以看作順豐在高端冷運(yùn)市場(chǎng)上被認(rèn)可的表現(xiàn)。要看一個(gè)行業(yè)是不是賺錢，就要看它的商業(yè)邏輯是否完善，看它是在賺增量的錢，還是左手倒右手的存量競(jìng)爭(zhēng)。增量創(chuàng)新的部分總隱藏著一片藍(lán)海，冷鏈物流產(chǎn)業(yè)目前面臨的困難雖大，但它的增量創(chuàng)新前景同樣巨大，如何越過高山，挖掘藍(lán)海，是整個(gè)行業(yè)、乃至整個(gè)社會(huì)都要共同解決的難題。
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